生物降解塑料被認(rèn)為是解決一次性塑料垃圾污染問(wèn)題的有效途徑。預(yù)計(jì)到2025年我國(guó)可降解塑料年需求量將達(dá)到300萬(wàn)噸/年，屆時(shí)我國(guó)可降解塑料產(chǎn)能將超過(guò)500萬(wàn)噸/年婶芭，其中新增規(guī)劃產(chǎn)能僅 PBAT 就將超過(guò) 300 萬(wàn)噸东臀。未來(lái)，對(duì)于PBAT行業(yè)犀农，真正的競(jìng)爭(zhēng)力屬于誰(shuí)惰赋？

全球塑料年產(chǎn)量高達(dá)3.5億噸，中國(guó)接近1億噸呵哨。在全球范圍內(nèi)赁濒，每年只有 10% 的一次性塑料產(chǎn)品被回收，約 12% 被焚燒孟害，超過(guò) 70% 被丟棄到土壤拒炎、空氣和海洋中。當(dāng)今生產(chǎn)的大多數(shù)塑料是一次性塑料纹坐，其中約 40% 用于包裝枝冀，而聚乙烯 (PE)、聚對(duì)苯二甲酸乙二醇酯 (PET)耘子、聚丙烯 (PP) 和聚苯乙烯 (PS) 是包裝中使用最多的塑料，而這些石油衍生的塑料一旦進(jìn)入環(huán)境就不可避免地會(huì)積累球切，對(duì)環(huán)境造成負(fù)面影響谷誓。

基于對(duì)人類共同生存環(huán)境的保護(hù)，各國(guó)紛紛出臺(tái)限塑令和禁令吨凑。中國(guó)還宣布捍歪，到2020年底，全國(guó)餐飲業(yè)禁止使用不可降解一次性塑料吸管鸵钝，地級(jí)市建成區(qū)餐飲業(yè)禁止使用不可降解一次性塑料吸管糙臼；餐飲服務(wù)禁止使用不可降解一次性塑料餐具，地級(jí)以上城市外賣(mài)不可降解一次性消費(fèi)強(qiáng)度降低30%恩商。食品包裝变逃、餐具、餐具和袋子行業(yè)是最大的最終用途消費(fèi)者怠堪，也是可降解塑料消費(fèi)的主要增長(zhǎng)動(dòng)力揽乱。受益于全球?qū)λ芰腺?gòu)物袋和包裝的限制，未來(lái)幾年全球?qū)?shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)粟矿。

中國(guó)是PBAT主戰(zhàn)場(chǎng)

預(yù)計(jì)到2025年我國(guó)可降解塑料需求量將達(dá)到300萬(wàn)噸凰棉，屆時(shí)我國(guó)可降解塑料產(chǎn)能將超過(guò)500萬(wàn)噸/年，其中僅PBAT新增規(guī)劃產(chǎn)能就超過(guò)300萬(wàn)噸/年陌粹，新增PLA和PGA產(chǎn)能緊隨其后撒犀。 PBAT 由于它顯示出良好的抗拉強(qiáng)度、韌性、延展性和耐熱性或舞。它是目前市場(chǎng)上最好的可降解塑料之一荆姆，也是未來(lái)中國(guó)最大的可降解塑料來(lái)源。中國(guó)PBAT消費(fèi)主要用于生產(chǎn)含淀粉化合物嚷那，或與PLA共混胞枕。該化合物有助于大大提高成品的撕裂強(qiáng)度和伸長(zhǎng)率，而不會(huì)影響后處理魏宽。這些化合物可以降低產(chǎn)品成本腐泻，同時(shí)仍保持其可生物降解和可堆肥的特性，并進(jìn)一步加工成購(gòu)物袋队询、卷筒垃圾袋派桩、電子產(chǎn)品包裝、食品包裝和覆蓋物蚌斩。

近期各大企業(yè)紛紛推出PBAT铆惑，如華魯恒盛3萬(wàn)噸/年P(guān)BAT、東華天業(yè)40萬(wàn)噸/年P(guān)BAT送膳、東方盛宏18萬(wàn)噸/年P(guān)BAT员魏、融控股50萬(wàn)噸/年P(guān)BAT、陜煤集團(tuán)12萬(wàn)噸/年P(guān)BAT ,華誼新材30萬(wàn)噸/年P(guān)BAT... 規(guī)劃PBAT產(chǎn)能超過(guò)300萬(wàn)噸叠聋。

PBAT由BDO撕阎、PTA和己二酸AA合成。就原材料的可用性和成本而言碌补，BDO 是最關(guān)鍵的原材料虏束。如果原料以2022年5月20日對(duì)外采購(gòu)市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算，生產(chǎn)1噸PBAT需要0.54噸1,4-丁二醇BDO（22250元/噸）厦章、0.4噸己二酸AA（ 11650元/噸）镇匀，0.37噸PTA（6710元/噸），PBAT全價(jià)超過(guò)22000元/噸袜啃，PBAT市場(chǎng)價(jià)約21500元/噸汗侵，處于完全依賴外部采礦的公司的損失。

從生產(chǎn)成本來(lái)看囊骤，BDO占三種原材料成本的63%晃择，占PBAT收入的56%。由于己二酸和PTA都屬于大類產(chǎn)品也物，且行業(yè)產(chǎn)能大宫屠，生產(chǎn)利潤(rùn)微薄，因此可以依靠外部開(kāi)采來(lái)滿足原料需求滑蚯。隨著PBAT產(chǎn)能不斷擴(kuò)大和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇浪蹂，PBAT價(jià)格出現(xiàn)或下跌抵栈，但BDO受PBAT和傳統(tǒng)下游氨綸需求帶動(dòng)，價(jià)格可能有進(jìn)一步上漲的趨勢(shì)坤次。對(duì)于沒(méi)有BDO的PBAT古劲，將面臨持續(xù)虧損的困境。

2021年國(guó)內(nèi)BDO產(chǎn)能約230萬(wàn)噸缰猴，消費(fèi)量約170萬(wàn)噸产艾。下游應(yīng)用最大的是PTMEG-氨綸產(chǎn)業(yè)鏈，占比超過(guò)50%滑绒，其次是PBAT和γ-丁內(nèi)酯鋰電池材料闷堡。從需求端看，氨綸新增產(chǎn)能有限疑故，未來(lái)幾年僅帶動(dòng)30萬(wàn)噸BDO消費(fèi)杠览。但對(duì)于 PBAT，1 噸 PBAT 消耗 0.54 噸 BDO纵势。預(yù)計(jì)到2025年踱阿，我國(guó)對(duì)PBAT的需求量約為350萬(wàn)噸，在2020年的基礎(chǔ)上增加約300萬(wàn)噸钦铁，這意味著至少要增加BDO產(chǎn)量160萬(wàn)噸软舌，才能滿足原材料需求。雖然近期規(guī)劃了很多BDO產(chǎn)能牛曹，但預(yù)計(jì)到2025年實(shí)際產(chǎn)能不足150萬(wàn)噸葫隙，預(yù)計(jì)實(shí)際產(chǎn)量不足100萬(wàn)噸。

業(yè)界普遍認(rèn)為BDO是最大的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)躏仇，因此大部分PBAT計(jì)劃產(chǎn)能均配備BDO生產(chǎn)線，以滿足原材料需求腺办。但是焰手，仍然存在許多無(wú)法克服的問(wèn)題。

雙碳政策下怀喉，電石法新產(chǎn)能的審批并不容易书妻。電石的生產(chǎn)過(guò)程消耗大量的電力和能源。電石是由煤制成的躬拢，新的煤化工項(xiàng)目審批將逐步增加躲履。緊的。如果外采電石生產(chǎn)BDO聊闯，完全成本約13600元/噸工猜，PBAT綜合生產(chǎn)完全成本17600元/噸。但筆者認(rèn)為菱蔬，未來(lái)隨著雙碳政策的不斷實(shí)施篷帅，電石的生產(chǎn)成本將進(jìn)一步提高史侣。此外，新批次電石的產(chǎn)能將非常有限魏身，產(chǎn)能只會(huì)從2020年的4000萬(wàn)噸/年增加到2025年的4500噸/年1萬(wàn)噸惊橱，但新增500萬(wàn)噸/年。年假設(shè)開(kāi)工率為80%箭昵，新增產(chǎn)量不足400萬(wàn)噸/年税朴，僅滿足新PVC的需求（新PVC需電石約350萬(wàn)噸/年左右）。如上所述家制，300 萬(wàn)噸/年的 PBAT 對(duì)應(yīng) 160 萬(wàn)噸/年的 BDO 產(chǎn)量正林，折算成每年對(duì)電石的需求量為180萬(wàn)噸（生產(chǎn)1噸BDO需要1.13噸電石），這也意味著B(niǎo)DO要與PVC爭(zhēng)奪電石資源慰丛。

在正丁烷馬來(lái)酸酐加氫制備BDO的情況下（生產(chǎn)1噸BDO需要1.14噸正丁烷）卓囚，丙烷脫氫企業(yè)需要依賴外部丁烷作為原料。事實(shí)上诅病，它有一個(gè)天然的優(yōu)勢(shì)哪亿。因?yàn)榘凑招袠I(yè)慣例，PDH企業(yè)在采購(gòu)丙烷的同時(shí)還要采購(gòu)丁烷贤笆，以降低整體物流成本蝇棉。長(zhǎng)期以來(lái)，丁烷深加工困擾著眾多PDH工廠芥永，PBAT的旺盛需求讓前景逐漸明朗篡殷。目前丁烷價(jià)格雖然處于高位，但對(duì)于BDO的高價(jià)（22000元/噸）來(lái)說(shuō)埋涧，丁烷順酐加氫得到的BDO的完全成本接近14000元/噸板辽。 PBAT一體化生產(chǎn)的完整成本約為17800元/噸。與PBAT市場(chǎng)價(jià)（21500元/噸）相比棘催，稅前利潤(rùn)率仍高達(dá)16%劲弦。但對(duì)于丁烷，它最初用于與丙烷混合作為燃料需求醇坝。隨著全球能源危機(jī)的加劇邑跪，丁烷氣將逐步走高，化工行業(yè)的需求量將不斷增加呼猪，如丙烷裂解画畅、PBAT燃料的需求量仍在增加，丁烷價(jià)格將逐漸偏離未來(lái)的燃料屬性宋距。

未來(lái)轴踱，對(duì)于PBAT行業(yè)來(lái)說(shuō)，真正的競(jìng)爭(zhēng)力在于擁有低成本的綜合BDO資源：一是擁有配套的電石資源乡革；二是基于PDH設(shè)備獲取穩(wěn)定的丁烷資源寇僧。只有立足資源優(yōu)勢(shì)發(fā)展PBAT摊腋，才能獲得足夠強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。